商品资本的循环（W′—G′—W…P…W′）是产业资本三种循环形式之一，其特点是以包含剩余价值的商品资本作为起点和终点，最全面地包含了社会总产品的分配和消费。
商品资本循环的总公式是：W′—G′—W…P…W′。
展开阐述
商品资本的循环是产业资本循环的综合形式，因为它不仅以其他两种循环为前提，而且其运动本身就包含了社会总资本的再生产和消费的各个环节。
循环的阶段
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起点 W′: 资本以增殖了的商品资本（W′ = W + w）的形式开始其运动。这个起点本身就是生产过程（P）的结果，它从一开始就包含了资本价值（W）和剩余价值（w）两个部分。
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第一流通阶段 W′—G′: 商品资本通过出售转化为货币资本（G′）。在这个阶段，资本价值和剩余价值同时实现为货币。
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第二流通阶段 G′—W: 货币资本（G′）再转化为生产资本的要素（劳动力A和生产资料Pm）。在这个阶段，资本价值（G）和剩余价值（g）的流通发生分离。G被重新投入生产循环，而g则作为收入被消费或被资本化。
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生产过程 P: 资本重新进入生产领域，其结果是再生产出一个新的、价值更大的商品资本（W′或W″），从而完成整个循环。
特点与意义
- 总产品运动的视角：与前两种形式不同，W′…W′循环的起点是总产品（W′），因此它天然地将社会总产品的分配和消费包含在内。它不仅表现单个资本的运动，更适合作为分析社会总资本运动的形式。
- 消费作为前提：在这个循环中，全部商品产品（W′）的消费（包括生产消费和个人消费）是循环正常进行的条件。这揭示了消费对整个再生产过程的重要性。
- 资本关系的显现：该循环以W′（=资本价值+剩余价值）开始，从起点就鲜明地表现了资本关系。整个运动不仅是资本价值的循环，也包含了剩余价值的循环。
- 再生产的前提：W′…W′循环的进行，需要以市场上已经存在其他商品（W=A+Pm）为前提，这些商品本身又是其他产业资本的商品资本（W′）。这表明，任何一个单个资本的循环都与其他资本的循环交织在一起，并受其制约。
由于商品资本的循环最全面地反映了社会总资本的运动，它成为魁奈《经济表》分析的基础，也为理解社会再生产理论提供了最佳的出发点。