资本循环的第一阶段（G—W）是资本家作为买者，将货币资本（G）转化为商品（W）的流通行为，其核心是将货币资本转化为生产资本的物质和人的要素。
G—W表示一个货币额转化为一个商品额；对买者来说，是他的货币转化为商品，对卖者来说，则是他们的商品转化为货币。使一般商品流通的这个行为同时成为单个资本的独立循环中一个职能上确定的阶段的，首先不是行为的形式，而是它的物质内容，是那些和货币换位的商品的特殊使用性质。这一方面是生产资料，另一方面是劳动力，即商品生产的物的因素和人的因素。
展开阐述
G—W作为货币资本循环的开端，是资本价值由货币形式向生产形式转化的关键步骤。这个行为虽然形式上是一般的商品购买，但其内容具有资本主义生产的特定性质。
质的分割与量的关系
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质的分割：购买的商品（W）在性质上被分割为两部分：劳动力（A）和生产资料（Pm）。因此，G—W实际上表现为G-A和G-Pm两个购买行为，它们分别发生在劳动市场和真正的商品市场这两个完全不同的市场。
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量的关系：G-A和G-Pm之间存在一种特殊的量的关系。资本家购买的生产资料的数量，必须足以吸收他所购买的劳动力能够提供的全部劳动，特别是剩余劳动。如果生产资料不足，剩余劳动就无法被利用；如果生产资料过多，则不能被劳动充分利用。这种量的适应性是资本主义生产得以顺利进行的初始条件。
资本关系的体现
G—A（购买劳动力）是这一阶段中最具特征的因素。它之所以具有决定性，并不仅仅因为劳动被用货币购买，而是因为这种买卖行为的前提是资本家和雇佣工人的阶级关系。
- 前提：这种交易得以发生的前提是，劳动力的所有者（工人）已经和生产资料（包括生活资料）相分离，不得不出卖自己的劳动力来维持生存。而买者（资本家）则同时是生产资料的所有者。
- 结果：一旦G—W完成，资本家就不仅支配着生产所必需的生产资料和劳动力，更重要的是，他支配了一种能够创造出比自身价值更大的价值的特殊商品——劳动力。这使得预付的价值（G）转化为能够生产剩余价值的生产资本（P）。
因此，G—W行为的完成，意味着资本价值已经潜在地包含了资本主义生产的结果，为进入第二阶段（生产过程）并实现价值增殖创造了条件。