赛维LDK曾是全球光伏行业的巨头，其在江西新余市政府的全力扶持下迅速崛起，成为地方经济的支柱。然而，其后的过度扩张和债务崩盘，以及由政府主导的、严重损害债权人利益的破产重整，使其成为地方政府过度干预、企业“大而不能倒”以及产业政策失败风险的典型案例。
2011年，赛维已经成了新余财政的第一贡献大户，创造就业岗位2万个，纳税14亿元，相当于当年新余财政总收入的12%。
自2012年起，赛维的债务就开始违约。地方政府屡次注入资金，并动员包括国开行在内的数家银行以各种方式救助，结果却越陷越深。2016年，赛维总资产为137亿元，但负债高达516亿元，严重资不抵债。其破产重整方案由地方政府直接主导，损害了债权人利益。
展开阐述
崛起与深度捆绑
2005年，在026-核心实体-尚德电力上市的财富效应激励下，江西省新余市政府大力扶持彭小峰创办赛维LDK太阳能公司。赛维发展极其迅猛，仅两年后的2007年就在纽交所成功上市，成为江西首富企业。到2011年，赛维已成为新余市的经济命脉，贡献了全市12%的财政总收入和2万个就业岗位，与地方政府形成了“大而不能倒”的深度捆绑关系。
扩张、危机与救助
在地方政府的全力支持和信用背书下，赛维获得了远超其资产规模的银行授信，进行了大规模的负债扩张。当2011年022-关键事件-光伏产业“双反”调查和欧洲补贴退坡导致外部市场崩溃时，赛维的资金链迅速断裂，自2012年起开始出现债务违约。
由于赛维对地方经济的重要性，新余市政府不愿其破产，在债务违约后屡次组织银行（包括025-核心实体-国家开发银行）进行救助，并直接注入资金，试图挽救企业，但最终窟窿越来越大，越陷越深。
破产重整与争议
到2016年，赛维已严重资不抵债（资产137亿，负债516亿），最终不得不进入破产重整程序。赛维的破产重整案引发了巨大争议，其核心在于：
- 政府主导替代市场规则：整个重整过程由地方政府主导，而非市场化的法院和债权人主导。
- 损害债权人利益：政府主导的重整方案严重倾向于保护地方利益和企业存续，但极大地损害了银行等外部债权人的利益，其债权清偿率极低。
- 行政干预司法：当债权人因无法接受过低的受偿率而投票反对重整方案时，地方法院动用了强制裁决权通过了该方案，此举引发了法律界和金融界对政府过度干预司法、破坏市场规则的广泛批评。
案例启示
赛维案是地方政府过度干预经济、产业政策失败后难以退出的典型。它暴露了当企业（特别是被政府扶持的“明星企业”）“大而不能倒”时，地方政府有强烈的动机去保护本地就业和财政，不惜扭曲市场规则、损害外部投资者利益，从而阻碍市场出清和优胜劣汰。该案例凸显了建立市场化、法治化的企业破产退出机制对于防范和化解产业政策风险的重要性。